iPhone在日本承受压力 2017年将会迎来升级狂潮

　　苹果CEO库克

　　凤凰科技讯 北京时间7月4日消息，每周《福布斯》旗下栏目“Apple Investor Weekly(苹果投资者周报)”都会梳理一些与苹果财务前景有关的文章与信息。上周，该栏目梳理了如下一些重要信息：库克(Tim Cook)成为耐克的首席独立董事，iPhone销售在日本承受压力，摩根士丹利因为iPhone SE下调苹果预期每股收益(EPS)，Cowen认为市场上有大量的老版iPhone，这种形势对新iPhone的销售有利。

　　上周五，苹果股价收于95.89美元，全周上涨2.49美元，涨幅2.7%。上周标准普尔500指数上涨3.2%，纳斯达克指数上涨3.3%。4至6月，苹果股价下跌超过13美元，跌幅12.3%。今年前6个月，苹果股价下跌9.66美元，跌幅9.2%。

　　库克成为耐克首席独立董事

　　耐克上周宣布，苹果CEO库克(Tim Cook)将会成为公司的首席独立董事，从2005年开始库克就已经进入耐克董事会。不只如此，库克还是耐克董事会薪酬委员会(Board’s Compensation Committee)的主席，是提名和治理委员会(Nominating & Corporate Governance Committee)的成员。

　　iPhone在各国的售价对比

　　苹果iPhone业务在日本将会面临更大压力

　　iPhone在日本的售价比美国、英国、德国更高。瑞银(UBS)分析师史蒂夫·米卢诺维奇(Steve Milunovich)认为，从短期来看，有许多负面因素将会影响苹果日本的营收和利润。日本政府要求下调手机月费，受此影响，运营商可能会削减预付补贴;MVNOs(虚拟网络运营商)允许用户更换SIM卡，可以帮助用户削减月费用，便宜智能手机将会大举入侵，升级周期延长。

　　摩根士丹利下调每股收益预估值

　　摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)认为，三财季(4月至6月)iPhone销量预计约为4000万台，华尔街也是这样认为的。休伯蒂相信iPhone SE的利润率并没有分析师认为的那样低，但是在四财季(7-9月)的销售中，SE所占的比重会进一步提高，出于这一原因，休伯蒂降低了苹果2016财年的每股收益预估值，由8.25美元下调至8.20美元。休伯蒂还降低了2017财年苹果的每股收益预估值，由8.78美元降为8.55美元，2018财年的预估值也由10.19美元降为10.00美元。

　　Cowen认为升级狂潮将会在2017年到来

　　华尔街投行Cowen分析师蒂莫西·阿库里(Timothy Arcuri)认为，iPhone 7的销量应该和iPhone 6S差不多，12月之前苹果还可以销售7500万台手机。阿库里对供应链做过调查，但是英国退出欧盟可能会影响需求，加上最近一段时间美元持续走强，华尔街对苹果2016年(日历年)和2017财年每股收益的预估有点高。

　　阿库里还认为，在未来4至5个季度内，使用2年或者2年以上的iPhone所占的比重将会由33%上升至43%。当2017年新款iPhone上市时可能会引发新一轮超级升级浪潮。

　　iPhone装机情况

　　在上图中，黑色垂直线条代表的是iPhone总装机量，蓝色短线条代表的是使用年龄超过2年的iPhone数量，图片上方的蓝色折线代表的是使用2年或者2年以上iPhone所占的比重。如果阿库里的估计是正确的，那么在未来一段时间内，虽然升级周期变长带来了负面影响，但是大量的老款iPhone为升级准备了一个庞大的市场，可以抵消一部分影响。

　　苹果股价变化图

　　股票价值

　　苹果收盘价达到95.89美元，如果按2016财年每股收益8.25美元计算，市盈率约为11.6倍，如果按2017财年每股收益9.01美元计算，市盈率约为10.6倍。在过去的7周内，分析师下调了苹果2016财年每股收益预估值，由8.28美元降为8.25美元;2017财年的预估值也由9.15美元降为9.01美元。如果将每股过剩现金19美元也考虑进去，苹果的市盈率就变成了9.03倍和8.5倍。(编译/虎涛)