太平鸟回购股份用于股权激励 营收或超80亿

　　宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司(以下简称“太平鸟”)，今天(12月19日)晚间发布公告，公司决定使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购金额上限1亿元、回购价格上限25元/股，回购期限不超6个月，本次拟回购的股份将作为实施股权激励计划或员工持股计划等。

　　记者此间了解到，本次回购的股份种类为A股普通股，以回购资金总额上限1亿元、价格上限25元/股测算，预计回购股份数量为400万股，占总股本的比例为0.83%，本次回购数量不会导致公司股权分布不符合上市条件，具体回购资金总额及回购数量以回购期满或实施完毕时的实际情况为准。

　　太平鸟称，对于本次回购的目的，主要是受市场预期及二级市场走势影响，近期公司股票价格出现较大波动。基于对公司经营、财务情况和未来发展趋势的分析，公司认为目前股价未能充分反映公司投资价值，拟以自有资金回购股份，健全公司长效激励机制，提振市场信心，切实维护广大投资者利益。本次拟回购的股份将作为实施股权激励计划或员工持股计划等。公司的股权激励或员工持股计划另行制定，按照规定提交董事会及股东大会审议后实施。

　　本次回购股份资金均为太平鸟自有资金。根据公司目前经营、财务及未来发展规划，本次回购不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响，股份回购计划的实施亦不会导致公司的股权分布不符合上市条件。

　　业内人士认为，太平鸟回购公司股份之举彰显了公司对未来持续稳定发展的信心，而太平鸟大股东2018年8月底至10月底密集增持5次。截止至10月29日，公司高管已通过上海证券交易所集中竞价交易系统合计增持了2,074,430股，占公司总股本的0.43%，累计增持金额43,140,124.80元。高管增持彰显对公司维护股价稳定的态度和对公司未来发展的信心，给市场以积极的信号。

　　公开资料显示，太平鸟是一家以零售为导向的多品牌时尚服饰运营商，致力于为消费者提供中等价位的优质时尚休闲服饰。公司旗下拥有PEACEBIRD女装、PEACEBIRD男装、乐町LED’IN女装、MATERIALGIRL女装、MiniPeace童装、PEACEBIRDLIVIN太平鸟巢等多个品牌。

　　太平鸟女装和男装为公司核心品牌，分别创立于1997年和1995年，其目标消费群体为“时尚、活力、亚洲”25-30岁都市女性和男性。经过20多年的发展，太平鸟男女装已积累了较高的品牌知名度和客户群体，成长性和盈利性较好。从2013至2017年，太平鸟女装营收由15.95亿元增至26.85亿元，年复合增长率为13.90%，同期太平鸟男装的营收由14.47亿元增至25.20亿元，年复合增长率达13.56%，均呈稳步发展态势。近几年品牌进行了风格调整以迎合新生代消费群体，目前已取得一定成就。

　　西南证券分析师姚咏絮认为，太平鸟的营收及利润规模表现良好，居于行业领先地位，业绩增长确定性增强。观察来看，太平鸟借力品牌梯度优势及“四轮驱动”渠道优势，公司的营收逐年增长，在行业中居于领先地位，总收入高于申万服装家纺行业均值。2011年至2017年，公司营收从17.8亿元增长到71.4亿元，年复合增长率为26%;归属于母公司的净利润从0.92亿元增长到4.56亿元，年复合增长率为30%。

　　2018年前三季度，太平鸟实现营业收入48.9亿元，同比增长13.14%;归属于上市公司股东的净利润2.82亿元，同比增长69.72%。基本每股收益0.59元。

　　总体而言，太平鸟营收增速虽放缓，但总体趋势向上。净利润在2013-2015年增速较高，2016年呈负增长，2017年品牌调整阵痛期过后实现正增长。

　　在姚咏絮看来，太平鸟近两年净利润增速下降，主要系公司品牌战略调整和销售渠道变迁所致。公司2015年品牌战略调整成以85/90后消费群体为主要目标客户，导致部分消费者流失，现有加盟商提货减少，新增加盟商拓展缓慢。且近年来新开直营门店数量增加，导致销售费用增长，这些均对业绩产生了影响。截至2018年三季度，公司核心品牌均处于增长态势，太平鸟童装实现营收5.6亿元，同比增长24.16%，MATERIALGIRL女装、贝甜童装和太平鸟巢实现营业收入1.45亿元，同比增长22.94%。由此判断，太平鸟品牌战略调整及渠道调整初见成效。

　　财报显示，截止2018年前三季度末，太平鸟营销网络已遍布全国31个省，拥有线下门店共4431家，较上年同期增长6.18%，其中直营1407家，加盟3007家，联营店17家。太平鸟结合宏观经济形势和市场变化，主动调整年初制定的拓展计划，适当控制开店规模，不断优化渠道结构。经营策略优化调整后，未来，在加盟上，公司将加深跟优质加盟商的合作，实现互利互赢;直营上，公司将进一步提升直营门店占比，加大与消费者直接互动互联。

　　姚咏絮预计，伴随着2018年太平鸟品牌男女装复苏明显，少女装和童装品牌营收增长迅速，新增投资“太平鸟巢”家居整合产业资源，而其提升设计、优化渠道资源带来的品牌形象升级和业绩增长重启也值得看好，初步预计，太平鸟2018-2020年的营业收入将分别达到82.3亿元、97.0亿元和114.4亿元。（第一纺织网-martin）