广电一网整合加速推进：加快5G发展 行业有望重塑

　　九部委助推整合

　　此次会议就贯彻落实《实施方案》提出了相关要求。按照《实施方案》，“全国一网”整合将按照“行政推动、市场运作，统一部署、分类进行，统筹兼顾、积极实施”的基本原则，由中国广播电视网络有限公司联合省级网络公司、战略投资者共同发起，组建形成中国广播电视网络有限公司控股主导、对各省网公司按母子公司制管理的“全国一网”股份公司，建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系。

　　中宣部副部长、国家广播电视总局党组书记、局长聂辰席强调，实现全国一网是基础、是关键，必须作为当前的首要任务，个体服从整体、局部服从全局，集中全力推进。利用5G赋能，统筹传统业务和新兴业态，提升有线电视网络的承载能力和内容支撑能力。深入实施“智慧广电”战略。全面提升综合信息服务能力。

　　中国证券报记者注意到，广电一网整合工作今年进入“快车道”。1月初，原湖北省通信管理局局长、党组书记宋起柱接替赵景春担任中国广播电视网络有限公司董事长。业内人士指出，这次高层调整跨越了广电系与通信系。此前，宋起柱曾任工业和信息化部无线电管理局副局长。这次调整也被认为是中国广电加速整合，加快5G发展的大动作。

　　行业有望重塑

　　华西证券传媒首席分析师赵琳告诉中国证券报记者，广电网络长期处于分散经营状态，在与互联网公司和电信运营商的竞争过程中，广电网用户持续流失，经营面临困难。尤其是在移动互联网时代，广电行业发展面临困境。

　　银河证券研报显示，受新媒体业务(IPTV、OTT TV、网络视频等)快速发展的影响，用户收视习惯发生变化。自2015年起，全国有线数字电视用户规模占比持续下降，2015年至2018年从66.5%减少至51.6%。

　　为提升广电行业的整体竞争力，2014年开始筹划全国一网整合。同年，作为广电整合平台的中国广播电视网络有限公司(简称“中国广电”)挂牌成立，拉开了广电一网整合序幕。

　　目前，一网整合相关条件已经具备，全国省级广电网络基本完成整合。2016年12月《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》明确了中国广电作为整合主体、2020年实现全国一网的目标;同时，中国广电的电信固网牌照、700MHZ移动通讯频段到位，补齐了短板。2016年工信部向中国广电颁发固定宽带业务牌照，这意味着中国广电可以自己建设宽带网络及出口。

　　由于广电全国一网的整合还未完成，上述牌照尚未发挥应有的作用。招商银行研报指出，上市公司平台的整合涉及各方股东以及公众投资人利益，这可能是前期架构整合的难点。

　　在赵琳看来，广电一网整合面临多重困难，涉及利益平衡。广电网资产归属地方，一网整合是将地方网络资产整合到国家层面;相关上市公司股权关系复杂，整合过程中面临股东之间的利益协调。此外，还有战略股东的出资条件等。

　　不过，在5G这个“大蛋糕”面前，广电整合成为摆脱困局的重大机遇，一网整合将赋予行业更大想象空间。银河证券传媒分析师杨晓彤告诉中国证券报记者，从收入体量上看，广电系收入体量大幅低于三大电信运营商目前的收入规模。随着5G商用的落地，广电系收入规模有望实现大幅突破。根据对行业收入规模的预测，广电行业未来的收入规模可以达到1297亿元-2413亿元，复合年增长率可达到10.73%-25.36%。

　　杨晓彤表示，从业务模式看，随着5G、VR、8K、人工智能物联网等新兴技术的快速发展，未来广电将加快运用这些高新技术，教育、医疗、民生、电子政务等目前具有一定基础的业务未来覆盖面会更广。随着5G技术的快速推进，预计广电平台将与政府部门实现更多民生方面的合作，相关业务增量可期。

　　巨无霸面纱待揭

　　本次《实施方案》的核心在于广电整合后“巨无霸”平台公司的诞生。天风证券研报指出，由中国广播电视网络有限公司(中国广电)牵头和主导，联合省级有线电视网络公司(省网公司)、战略投资者等共同组建中国广电网络股份有限公司。

　　各方出资方式为，中国广电以其拥有的国家广播电视光缆干线网的公司股权、已投资省网公司股权、其他有关股权资产及现金等出资，按评估后的净资产为出资额;非上市省网公司参加整合，以相关股东持有或合计持有的省网公司51%的股权出资，并根据评估后的净资产价值作为出资额，占有相应持股比例;战略投资者以现金方式出资，除引入国有大型企业外，股份公司作为混合所有制改革试点，还将引入有影响力的民营企业，根据具体持股比例确定出资额。

　　引人关注的是已上市的广电公司整合情况。根据各上市网络公司实际情况，以现金或其控股股东(第一大股东)所持上市公司股份出资，出资额为所持股份的价值，其定价按照《上市公司国有股权监督管理办法》等相关法律法规的要求确定。已上市网络公司控股股东(第一大股东)以股权出资的程序按照《上市公司国有股权监督管理办法》《上市公司收购管理办法》等法律法规的要求进行。

　　国家广播电视总局日前召开电视电话会议，贯彻落实中宣部等九部委联合印发的《全国有线电视网络整合发展实施方案》(简称《实施方案》)，加快推动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展。

　　按照“十三五”规划，广电一网整合需在今年完成，相关工作推进迫在眉睫。中国证券报记者获悉，本次《实施方案》基本内容和去年的草案一致，政策落地在预期之内。重点在于九部委联合发文，说明广电一网整合得到政府层面有力支持。