“小蚂蚁”一步步长成“大象”

　　8月14日，证监会浙江监管局官网公示了蚂蚁集团辅导备案文件。文件显示，蚂蚁集团正在接受辅导机构中金公司、中信建投的上市辅导。

　　备案文件还披露了蚂蚁集团持股5%以上的股东，分别为杭州君瀚股权投资合伙企业、杭州君澳股权投资合伙企业以及阿里巴巴集团。据报道，君瀚、君澳为蚂蚁员工持股平台。

　　备案文件显示，蚂蚁集团是中国最大的移动支付平台支付宝母公司，也是全球领先的金融科技开放平台。1个月前，蚂蚁集团宣布启动A+H股同步发行上市计划，蚂蚁集团董事长井贤栋表示，上市可以让蚂蚁更透明地面对世界、面对公众，同时也将更好地与全社会分享蚂蚁的成果和未来。

　　从便利网购的“支付宝”起家，蚂蚁究竟如何一步步长成“大象”?

　　“蚂蚁”因何而生

　　2003年，“支付宝”最初上线时主要针对在淘宝上购物的信用问题，即解决网购用户的需求，推出“担保交易”模式，让买家在满意所购产品后才将款项发放给卖家，以降低网上交易风险。

　　当时，“支付宝”只是一款专为淘宝网发展需要打造的支付工具。此后，淘宝网的发展又为“支付宝”带来天量用户。2004年，阿里巴巴管理层认识到“支付宝”在初步解决淘宝信用瓶颈后，不应只是淘宝网的一个附庸，“‘支付宝’可以是个独立产品，为所有电子商务网站提供非常基础的服务”。同年12月份，“支付宝”从淘宝网分拆，并通过浙江支付宝网络科技有限公司独立运营，“支付宝”从淘宝网第三方担保平台向独立支付平台发展。

　　2004年至2013年，“支付宝”逐渐从服务电商交易的支付工具，发展为服务各行业的支付平台，随着移动互联网的发展，“支付宝”逐渐进入人们日常生活的衣食住行各个环节，为用户提供了极大便利，同时也成为移动生活方式的代表。

　　2014年，起步于“支付宝”的蚂蚁金融服务集团(蚂蚁金服)成立，并于2020年7月份更名为蚂蚁科技集团股份有限公司。旗下三大业务板块也日渐清晰——支付业务、数字金融业务和科技服务业务。蚂蚁集团先后布局基金代销(天弘基金)、银行(网商银行)、保险(国泰产险)等领域。数字金融板块的花呗、借呗、余额宝和蚂蚁财富平台等产品将客户与场景赋能合作金融机构，实现协同业务收入。此外，蚂蚁集团科技服务业务板块则通过输出体系化科技产品和科技解决方案收取产品服务费。

　　抓住上市时机

　　蚂蚁集团的标识虽然是一只小小的“蚂蚁”，但实际上蚂蚁集团这些年来发展速度惊人，已经长成了一头真正的“大象”。

　　有这样一组数据可以管窥这只“蚂蚁”的体量。最新数据显示，“支付宝”国内用户高达9亿，全球用户约13亿，是全球领先的非社交类应用软件。在国内，“支付宝”更是独占支付市场鳌头。今年一季度约占据55.4%的第三方支付市场份额。

　　虽然“支付宝”广为人知，但蚂蚁集团在做的早已不只是支付。目前，蚂蚁集团已成为全球最大的消费者财富管理平台。据蚂蚁集团2018年公布的融资文件，其当时管理资产就已达2.2万亿元。自成立至今，蚂蚁集团共经历了约9轮融资，最新市场估值已突破2000亿美元。根据申万宏源公司测算，蚂蚁集团在2020财年税前利润将达到281.53亿元。

　　自从成立以来，蚂蚁集团上市传言一直不断，不少动态都被外界解读为“为上市做准备”。那么，蚂蚁集团为何等了多年后要在此时启动“A+H”上市计划?

　　“科创板和香港联交所推出了一系列改革和创新举措，为新经济公司能更好地获得资本市场支持，包括国际资本支持创造了良好条件，我们很高兴能有机会参与其中。”井贤栋表示。

　　中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心研究员车宁认为，蚂蚁当前的业务模式是输出场景、技术、客流赋能金融机构等合作伙伴共同发展业务，随着资本红利、流量红利逐渐见顶，蚂蚁集团需要稳定、成熟且大规模的融资渠道来支撑其业务正常运转。此外，在成熟的股权交易市场上市，有利于公司治理结构不断完善和战略目标稳健持续，也能使公司价值具有公开且被广泛认可的评估机制，坚定各利益相关方的发展信心。

　　业内分析人士认为，蚂蚁集团上市是水到渠成的过程，且目前也是不错的时机。首先，从市场热度看，目前A股市场行情不错，且港股也被认为可能见底回升，此时上市是不错的时机。其次，科创板制度改革疏通了“同股不同权”公司的上市梗阻，也让蚂蚁集团上市成为可能。

　　此次蚂蚁集团启动“A+H”上市计划，也被认为是更加国际化的考量。一方面，在科创板上市的“硬核”科技公司很容易拿到较高的估值，投资者的回报也相对较为直接。另一方面，选择同时在港股主板上市，则更多考虑的是国际化问题。目前，上交所、港交所均已经表态欢迎蚂蚁集团上市。

　　强化科技输出

　　当前，蚂蚁集团的业务板块涉及支付、银行、消费信贷、保险、基金、征信、评级、金融云、数据库、区块链等。但在蚂蚁金服更名为蚂蚁集团后，其未来发展也将更多转向科技输出。

　　蚂蚁集团CEO胡晓明在介绍蚂蚁集团战略时说，多年来蚂蚁集团一直坚持科技公司定位，现在的目标是支持包括金融服务业在内的现代服务业数字化升级，与本地服务、公共服务和全球服务业提供商分享蚂蚁多年来通过金融服务场景发展出的科技和资源。

　　在今年3月份的“2020‘支付宝’合作伙伴大会”上，胡晓明还宣布“支付宝”升级为数字生活开放平台，聚焦服务业数字化的新战略目标，未来3年将携手5万服务商帮助4000万商家完成数字化升级。

　　这也意味着全面数字化升级是蚂蚁集团接下来的重要发展方向之一。“对于用户来说，‘支付宝’已不仅是一个支付或理财服务入口，而是解决日常生活所需的首选应用，如买菜、理财、预订酒店和申请贷款等。”胡晓明说。

　　业内分析人士认为，这意味着蚂蚁集团将面向商户和个人全面发力，并且战略重点向商户端倾斜。预计5年内技术服务费占蚂蚁集团总收入的比例将从2019年的50%左右上升至超过80%。与此同时，由于技术服务费比例上升速度较快，蚂蚁集团通过自有资金运营的持牌金融业务所获收入占总收入比例则会相应下降。

　　据阿里巴巴最新数据显示，“支付宝”已同本地钱包伙伴共同服务全球约13亿用户。截至2019年底，技术服务费占蚂蚁集团总收入超过了50%，已经成为其增长新引擎。(记者 陈果静)